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    ASIA unversity > 管理學院 > 財務金融學系 > 期刊論文 >  Item 310904400/9905


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    Title: 研發投資宣告與股票價值關係之實證研究:對手公司與產業集中度的觀點
    Authors: 洪榮華;劉永欽;張力;林欣宜
    Contributors: 財務金融學系
    Keywords: 研發投資;產業集中?;對手公司;事件研究法
    Date: 2007-05
    Issue Date: 2010-06-08 13:53:28 (UTC+8)
    Publisher: Asia University
    Abstract: 本研究檢視研發投資宣告對宣告與對手公司之股價反應,而?考Zantout (1997) 以及
    Zantout 和 Tsetsekos (1994) 之方法,探討國內研發宣告公司之股價反應是否有?先創新效果
    大於外溢效果之影響,及其與產業結構 (產業集中?) 之關?性,並輔以多事件窗口與市場模
    式及三因子模式增加結果之穩定性。研究結果發現,(1)宣告公司產生正向?積?常報酬,對手
    公司則產生負向?積?常報酬,部份支持?先創新效果大於外溢效果。此代表投資者認為研發
    宣告將使宣告公司增加其未?價值,而也因為宣告公司增強其競爭?,相對的?低對手公司之
    價值;(2)在產業結構上,產業集中?與宣告公司 (對手公司) 的股票?常報酬呈正 (負) 的關
    係,符合Schumpeter 之研發創新假?。也就是?,產業集中?越高之公司,因為產業進入障礙
    越高,??產生新的競爭者,因而?能確保其研發活動之成功及在產業中之優勢,?獲取?高
    之?益。所以產業集中?越高之公司,研發創新活動越多,股票報酬亦越高。
    Relation: 輔仁管理評論 14(2):1-26
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